地產多米諾有多重?投資增速放緩或將GDP下拉到6.9%
宏源證券測算顯示，與房地產業聯系最緊密的是建築業，接下來是非金屬礦物制品業、交運倉儲行業以及金屬冶煉及壓延加工業。以2013年為基準測算，2014年房地產投資增速每變動1%，將帶動GDP在原來基礎上變動0.13%。若沒有政策幹預，2014年房地產開發投資實際增速可能回落至14%-15%，這將導致2014年的GDP下降到6.9%-7.1%。
要保持GDP在7.6%、7.5%、7.4%水平，需要的總投資增速水平分別為19.4%、19.1%和18.8%。假設2014年房地產投資增速為15%，制造業投資與其他投資增速與去年持平，要達到相應GDP目標，基建投資增速需要分別達到26.0%、24.6%和23.2%，均需較大幅高於去年21.2%的水平。政府可能需要動用更多的政策工具，多管齊下，才能最終保證宏觀經濟的穩定運行。
對於依賴土地財政的地方政府而言：土地出讓金縮減10%以內收支仍可維持緊平衡。因為，1。地方政府財政收支和經濟增長密切相關，預計整體不會出現大幅波動和缺口。2。政府性基金收入采取"以收定支"模式；若收入減少，可相應減少支出，所以收支維持緊平衡狀態。3.政府性基金預算本身偏保守
2014年地方政府到期債務較2012年有較大提升，若拿地收入持續下行，預計後續政策放松動力增強。另一個風險在於信用事件爆發後，借新還舊難以持續；因而要關註信用事件和銀行態度變化。
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新聞來源http://fs.house.sina.com.cn/news/2014-06-09/08354198901.shtml
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